公司是激光及主动化分析办理计划供给商。公司于2008年创建，凝神于激光光学及其掌握手艺，和与激光零碎相等套的主动化手艺，鉴于富厚的根底手艺堆集，公司具有了在多个新兴行业的市集开辟才能，下流包罗损耗类电子、能源电池、钣金加工、光伏等利用范畴，客户包罗苹果、华为、富士康、伟创力、立讯紧密、京西方、蓝思科技、特斯拉、CATL、长城汽车、蜂巢动力、中航锂电、亿纬锂能等行业龙头或着名企业。
公司凝神于激光与主动化手艺，下流利用从 3C、钣金加工拓展至锂电、光伏等新兴范畴。在公司始创阶段，公司率进步前辈入 3C 通用激光装备细分市集；2010年，公司切入激光钣金加工装备市集；2011年，公司切入出产线年，公司切入激光紧密加工装备市集；2015年，公司切入锂电新动力激光及主动扮装备市集；2021年4月，公司通告调节构造架构，新出色伏奇迹群，原“激光研发中间”纳入近期新增的“光伏奇迹群”；2022年，公司光伏营业首取得大范围定单。
按照利用范畴分别，公司首要产物包罗能源电池激光及主动扮装备、3C 损耗类电子激光及主动扮装备、钣金激光切割装备、光伏激光及主动扮装备。
1）能源电池激光及主动扮装备首要包罗：高速激光制片机、激光裁断一体机、激光切割分条一体机激光洗濯机、贴边滚焊机等制片断装备和电芯安装线、电芯枯燥线等电芯安装段产线及装备，笼盖了极片制片、电芯安装、烘烤枯燥等能源电池出产关头工艺过程。
2）3C 损耗类电子激光及主动扮装备首要包罗：通用及高紧密激光打标装备、激光焊接装备、激光切割装备、PCBA 除胶、点胶装备、防水行业 PCBA 除胶、点胶装备、3C 电池安装与 commissionK 主动扮装备及出产线C 紧密防水主动化出产线）钣金激光切割装备首要包罗钣金激光切板机和钣金激光管材切割机。
4）光伏激光及主动扮装备包罗全主动激光开槽装备、全主动激光搀杂装备、全主动无损激光划裂装备等，该营业今朝未构成支出。
停止2021年年末，赵盛宇间接持有海目星 1.20%股权，并经过鞍山海康、海目星投资、深海创逢迎计直接掌握海目星 27.80%的股分，共计掌握公司 29.00%的股分。公司旗下有 7 家全资子公司，设有六大奇迹群/部。
2021 年公司推出控制性股票鼓励方案，初次授与控制性股票 585.9 万股，初次授与鼓励工具包罗董事、高管、焦点手艺职员等共 319 人，初次授与部门查核年度为 2021*023 年三个管帐年度。股权鼓励有益于调度职工主动性，完毕公司与职工好处的高度绑定。
公司重视研发到场，焦点手艺职员拥有富厚的财产经历。在激光器研发范畴，公司努力于研收回产中小功率固体激光器中的紫外、绿光激光器，向着功率更高、脉宽更窄、机能更不变的研制标的目的迈进，在海内市集处于进步前辈程度。
在激光智能主动扮装备研发范畴，公司将激光手艺与机、电、软手艺严密融会，按照对下业手艺成长和加工需要的深入体会，构成了激光智能主动扮装备在机能及不变性方面的凸起比力上风。
在激光、主动化手艺严密融会的根底上，公司手艺研发进一步向智能化延长，有益于公司产物成立更强的手艺壁垒。
颠末多年的研发堆集，公司今朝具有多项同激光光学及主动化相干的焦点手艺，按照公司 21 年年报，公司有 11 项与激光器光学及掌握相干的焦点手艺，18 项与激光零碎相等套的主动化手艺，公司具有专利手艺及网络软件文章权 444 项，包罗 35 项发现专利，289 项适用新式专利、5 项表面设想专利和网络软件文章权 115 项。
2021 年公司研发到场为 1.58 亿元，占营收的比重到达 7.96%，研发职员数目为 433 人，占比 10.67%。
按照公司 2021 年年报表露，公司在研名目多达 19 项，此中 15 项处于财产化实行阶段，利用远景包罗新动力汽车、光伏、3C、新式显现等范畴，财产化得胜实行后无望为公司带来新的功绩增量。
2020年，因为疫情下部门原质料收购本钱及野生本钱下跌、其余收益削减、信誉减值吃亏增添等缘由，公司归母净成本同比降落 47%。
2021年今后，跟着公司在能源电池范畴的不停冲破，公司功绩企稳修理，2021 年公司完毕净成本 1.09 亿元，同比增加 41%，2022 年一季度公司完毕净成本 0.11 亿元，同比大幅增加 149.29%，将来跟着能源电池、光伏等下流范畴的快速成长，公司功绩无望再上一个台阶。
公司毛利率和净利率有所颠簸，2021 年公司毛利率为 24.9%，净利率为 5.5%，毛利率有较着下滑，首要遭到产物构造和新名目的感化，2022年一季度已上升至 33.61%。
用度率方面，2021 年公司时代用度率为 19.9%，较 2020 年降落 2.6pct，2022年一季度费 用率有所激昂，此中研发用度率晋升 4.7pct。
分营业来看，2021 年能源电池激光及主动扮装备营收占比到达 56.1%，成为支出占比最大的营业，其次为 3C 损耗电子类激光及主动扮装备，2021 年支出占比 23.5%。
毛利率方面，因为公司产物首要为定制化的非标产物，和受产物构造、市集合作等身分的感化，各营业毛利率有所颠簸，2021 年 3C 损耗电子类装备毛利率为 25.9%，能源电池装备毛利率为 20.6%，钣金装备毛利率为 25.2%。（陈述来历：远瞻智库）
环球汽车电动化海潮未然到临，2021 年我国新动力汽车销量为 352 万辆，同比增加 157.5%，新动力汽车销量渗入率为 13.4%，比拟 2020 年 5.40%的销量渗入率来讲有大幅晋升。停止 2022 年 3 月，我国新动力汽车保有量到达 891 万辆，在汽车总保有量中占比为 2.90%，仍有较大增加空间。
与新动力汽车销量的快速增加相对于应的是能源电池出货量的快速增加，据高工产研锂电研讨所（GGII），2021 年我国能源电池出货量为 220GWh，同比增加 175%。
因为行业处于高景气阶段，能源电池厂商纷繁扩产，据盖世汽车不完整统计，2022 年一季度，海内能源电池新投建名目总计 29 个，总投资本额高达 3391.1 亿元，计划能源电池产能近 877GWh。
能源电池的快速扩产增添锂电装备需要，GGII 数据显现，2021年我国锂电出产装备市集范围为 588 亿元，同比增加 104.88%，较2015 年的 120 亿元增加了 3.9 倍。GGII 估计到 2025 年，华夏锂电装备市集范围将达 1200 亿元，2022*025 年年均复合增速 19.5%。
能源电池工艺不停前进，对能源电池装备的条件更高，高速、高精度、大尺寸出产线是能源电池装备的趋向，激光及主动扮装备在能源电池行业将开辟出更多利用标的目的。
能源电池的出产工艺过程比力纷乱，首要涵盖电极建造（前段）、电芯分解（中段）、化成封装（后段）三大工序。
激光工艺依靠高效紧密、矫捷、靠得住不变、主动化和平安水平高档特性，普遍利用于能源电池出产线的前、中、后段加工过程当中，如：
2）激光焊接工艺利用在焊接电池壳体、盖板防爆阀、米乐m6是正规平台吗电芯极耳与极柱、电芯极耳与顶盖和模组等多个部位，有益于进步电池的平安性、靠得住性、耽误利用寿命。
GGII 数据显现，2021 年锂电激光装备市集范围为 101.3 亿元，受新动力汽车需要发动，估计 2025 年锂电激光装备需要无望到达 220 亿元，2022*025 年 CAGR 为 21.4%。
从下流利用分类来看，激光模切、激光焊接是激光装备的首要利用市集，此中激光模切在锂电激光装备中市集份额显现延续激昂趋向。
在能源电池范畴，公司产物首要用于锂电池出产的前段、中段工艺。公司能源电池装备首要是高速激光制片机、电芯安装线、电芯枯燥线，笼盖了极片制片、电芯安装、烘烤枯燥等能源电池出产工艺过程。2017 年至 2021 年，公司能源电池激光及主动扮装备支出从 2.24 亿元增加至 11.12 亿元，CAGR 到达 49%。进一步细分来看，高速激光制片机和全主动能源 电池设备线及装备孝敬了首要的功绩。
公司 2015 年研收回高速激光制片机，2016 年在客户完毕量产，公司的高速激光制片机老手业内是最先完毕量产的极耳切割装备，替换守旧的加工工艺，可以或许有用进步能源电池极片的出产效力。守旧治片工序的极片成型首要采取的是五金模切装备，存留本钱高、产物分歧性差、换型坚苦等优势。
1）可周全取代守旧五金模切装备，不需求模具耗材，削减本钱用度；2）切割速率快，切割质料好，产物分歧性高；3）采取模块化设想，可能按照客户需要选配差别功效；4）兼容种种极片的规格尺寸，一键换型，进步极片可选性；5）顺应更薄基材，兼容卷绕和叠片工艺，进步装备工艺兼容性；6）供给有用的粉尘及毛刺办理计划，进步极片制品率。该产物已成为公司关键的功绩增加点，成长态势杰出。
代表产物为全主动方形铝壳电池安装线，该线用于能源电池中段安装，对电芯停止热压、配 对、焊接、包 mylar、入壳、顶盖焊接、氦检、密封钉焊接等整线全主动安装，具有 主动化水平高、兼容性强、模块化设想、安装精度高、工艺过程主动掌握等特性，量产不变 性和出产质料为行业进步前辈程度。
公司的高速激光制片机已在宁德期间、ATL、力神、中立异航、蜂巢动力等企业量产利用，2019 年 12 月，公司首获新动力汽车巨子特斯拉的定单，定单总金额为 1105.32 万美圆。
在全主动能源电池安装线及装备范畴，公司装备不变性和出产质料均到达行业跨越程度，客户笼盖 CATL、中航锂电、长城汽车、蜂巢动力、亿纬锂能等。
4680 电池间接使用全部集流体尾部动作极耳，并经过盖板构造设想增大极耳传导面积及其毗连处的毗连面积，延长极耳传导间隔，进而削减了电池内阻，大幅晋升了电池功率。
全极耳手艺对极耳切割装备也提议了高更的条件，在以前互助的根底上，海目星恰逢深层体会特斯拉 4680电池框架，无望充实受害于特斯拉 4680 电池手艺的成长。
公司 2021 年整年新签定单约 57 亿元（含税），此中新签能源电池营业定单 46 亿元（含税），同比增加 165%。停止 2022 年一季度，公司条约欠债为 15.60 亿元。2022 年今后公司新签定单约 25 亿元，此中能源电池营业约 22 亿元。
2022年 3 月，海目星通告2022年 1 月 27 日至表露日，公司相联收到湖北亿纬能源及其控股子公司江苏亿纬林洋储能手艺的中标告诉书，中标金额约 4.33 亿元，中标名目为激光模切机、组建线 日至表露日相联收到中立异航及其控股子公司的中标告诉书，中标金额约 13.6 亿元，中标名目包罗安装段装备及出产线等。
产能方面，为进一步晋升公司产能，2022 年 1 月公司通告以全资子公司江门海目星为名目实行主体，投资 7 亿元扶植海目星激光（江门）财产园二期名目，用于能源电池电芯安装线、枯燥线等业余能源电池装备研发、出产及发卖，名目达产后，公司快要期新增能源电池电芯安装线 台套、枯燥线 台套的产能。（陈述来历：远瞻智库）
PERC 电池后背采取 Al2O3/SiNx 叠层钝化，可以或许有用下降电池背外表载流子的复合速度米乐m6下载安装，进步开路电压。
比拟于通例铝背场（Al-BSF）手艺，PERC 电池增添背钝化和激光开槽两道工序，只要要增添氧化铝镀膜装备、激光加工装备及少许援助装备便可告终出产线年开端，P 型单晶 PERC 成为市集支流，尔后“PERC+”成为光伏行业晋升电池效力的主要取舍标的目的。
在 PERC 高效太阳能电池快速成长的同时，控制于电池构造的控制，更改效力慢慢靠近天花板，2021 年 P 型 PERC 电池效力达 23.1%（PERC 电池极限突破效力 24.5%）。
按照 PV Infosculpturerk 展望，在诸多品种的 N 型电池中，TOPCon 电池的产能及出货量显现出逐步增添的趋向，将来在 N 型组件中处于主宰性职位，停止 2022 年第一季度，传播鼓吹结构 TOPCon 的产能已跨越 140GW。
比如，使用激光溶解手艺在电池钝化层停止图形化刻蚀，可完毕 PERC 高效太阳能电池的高效力和高品德出产；SE 是指在金属栅线与硅片打仗部位及其四周停止高浓度搀杂，而在电极之外的地区停止低浓度搀杂，该手艺既可保证硅片和电极之间有较低的打仗电阻，又可下降硅片外表复合率，以进步硅片的少子寿命，激光搀杂拥有提效较着、工艺过程纯洁、到场本钱低、装备紧密、占大地积小、无传染，与守旧太阳能电池出产线相兼容性强等特性，因此逐步成了行业支流的取舍性放射极制备体例；MWT 激光打孔手艺经过孔洞把太阳能电池的迎头电极部门或全数转化至后背线路开通，进而削减迎头电极遮光面积，晋升电池效力。
多年激光与主动化手艺的堆集，为公司开辟差别范畴的激光及主动扮装备奠基了松软根底。2022 年 4 月，公司光伏营业取得晶科动力 10.67 亿元中标告诉，首要产物为 Topjailbird 激光微损装备，该名目是公司光伏激光及主动扮装备初次取得大范围定单。
按照公司官网，今朝公司推出全主动激光开槽装备、全主动激光搀杂装备、全主动无损激光划裂装备、全主动激光刻画装备等共 7 种光伏激光及主动扮装备。
跟着光伏行业快速成长，公司无望凭仗合作上风不停拓展市集范围。按照 2021 年年报，光伏范畴公司今朝的在研名目包罗太阳能电池激光加工手艺开辟和超快激光手艺的研发。鉴于公司在激光和主动化手艺的深挚手艺储蓄，光伏营业无望为公司翻开新的增加空间。
关头假定：公司为定单制出产形式，而且产物首要为非定制化，是以咱们首要联合行业增速和公司定单环境间接展望支出。
能源电池激光及主动扮装备：能源电池厂商扩产需要兴旺，估计 2022*024 年能源电池行业新减产能增速估计划分为 110%、40%、0%；公司 2021 年整年新签能源电池营业定单 46 亿元（含税），同比增加 165%，2022 年今后公司新签能源电池营业定单约 22 亿元。公司能源电池装备出产至查收的周期大概在 8⑿ 个月，估计 21 年定单部门将于 2022 年确认支出。按照以下行业和公司定单环境，估计 2022*024 年公司能源电池激光及主动扮装备收 入增速划分为 170%、75%、35%。
毛利率方面，2021 年公司能源电池支出大部门来自于 2019 年、2020 年定单，存留很大价钱战环境，使得公司 21 年能源电池营业毛利率欠佳，2020 年下半年今后能源电池需要开端发作，公司定单质料较着改良，该部门定单对应本年的支出，需要的改良有益于毛利率的晋升。咱们估计2022*024年公司能源电池激光及主动扮装备毛利率划分为 30%、30%、30%。
3C损耗电子类激光及主动扮装备：3C损耗电子类激光及主动扮装备下流需要不变增加，21 年整年 3C+钣金营业新签定单约为 11 亿元，公司 21 年年底 3C+钣金营业在手定单约为 3亿元，估计 2022*024年公司 3C损耗电子类激光及主动扮装备支出增速划分为 30%、25%、 20%，21 年因为新名目缘由毛利率有所下滑，跟着工艺能干度晋升毛利率将慢慢修理，2022*024 年毛利率划分为 35%、37%、39%。
钣金激光切割装备：钣金激光切割装备下流需要不变增加，21 年整年 3C+钣金营业新签定单约为 11 亿元，公司 21 年年底 3C+钣金营业在手定单约为 3 亿元，假定 2022*024 年钣金营业支出增速划分为 25%、20%、15%，毛利率划分为 25%、25%、25%。
光伏激光及主动扮装备：2022 年 4 月，公司光伏营业取得晶科动力 10.67 亿元中标告诉，估计将相联出产托付，假定 2024 光阴伏激光及主动扮装备支出增速为 25%；毛利率方面，参照帝尔激光的毛利率程度，估计公司 202⑶2024 年毛利率划分为 43%、45%。鉴于以上假定，咱们展望公司 2022*024 年分营业支出本钱以下表：
2）PEG：3 家公司 22 年对应的 PEG 均匀值为 1.1。估计公司将来三年支出复合增速为 67%，归母净成本复合增速为 114%。
分析思索，公司为激光主动化范畴的领军企业，锂电营业处于快速增加的阶段，而且在光伏营业范畴获得冲破，将来生长空间大，赐与公司2022年55X目的PE，对应PEG=0.48，6 个月目的价 97.35 元。
公司该板块营业效率与损耗电子产操行情拥有较强的联动性，损耗电子行业产物品类多、产物迭代速率快，拥有比力较着的行业周期性。在经济不景气时，消费者购置损耗电子产物志愿降落，进而致使损耗电子产物产销量降落，大概会对公司出产运营带来倒霉的感化。
跟着新动力汽车的快速成长，发动了下游激光及主动扮装备财产的强壮成长，锂电激光及主动扮装备行业迎来了产能扩大期，相干企业的参加致使市集合作日趋剧烈。以后公司运营范围体量相对于较小，若将来公司在与同业业敌手合作过程当中未能进一步晋升焦点合作力，将会晤对市集合作加重激发的焦点合作力减弱、市集份额减弱、赢利才能下降的危急。
光伏范畴为公司晚进入的范畴，今朝仍处于市集开辟期，光伏范畴手艺线路今朝仍在迭代傍边，若公司市集拓展受限或不克不及实时推出契合市集手艺线路的装备，将对公司出产运营发生倒霉感化。
公司在建或行将扶植的名目包罗激光及主动化设备扩建名目（江苏）、激光及主动化设备扩建名目（江门）和海目星激光（江门）财产园二期名目，若这些名目投产及达产进度不迭预期，将对公司功绩发生倒霉感化。
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